编者按：2022年12月12日，深证100ETF期权（标的为深证100ETF，代码159901）上市交易，目前深市共有4只ETF期权产品。为帮助投资者系统了解期权产品特征、理性参与期权交易、有效提升风险管理能力，深交所联合市场机构推出“期权入市手册”系列连载文章。今天是第30期，让我们看看投资者参与期权交易可能遇到哪些风险吧！
（1）价格波动风险
期权是较为复杂的金融衍生品。在标的市场行情波动较大时，期权价格可能出现大幅波动，可能导致期权买方损失全部权利金或导致期权卖方面临较大亏损。
（2）市场流动性风险
期权合约有认购、认沽之分，有不同到期月份之分，还有不同行权价之分。因此，一个标的证券的可能对应上百个期权合约，而其中部分合约存在成交量小、交易不活跃、流动性不足的可能。如果投资者选择交易流动性不足的合约，有可能无法及时以理想价格达成成交。通常来说，近月合约的流动性优于远月合约，平值及轻度实值（虚值）合约流动性优于深度实值（虚值）合约。
（3）行权交收风险
行权交收风险是指投资者在行权与交收过程中可能面临的风险，包括行权失败、交收违约及标的价格波动等。
①行权失败：权利方行权日提交行权指令时，应备好足额的资金或标的证券，否则可能导致行权失败。
②交收违约：期权义务方如被指派应付资金或证券，应在交收日规定时间前备齐足额资金或证券用于交收履约，否则会被判定为违约，可能面临证券转处置、惩罚性现金结算、追收违约金等措施。
③标的价格波动：实值认购期权权利方行权日（E日）行权成功后，E+1日获得标的证券，E+2日才能卖出，故标的证券面临两个交易日的价格波动风险。如果E+1日与E+2日标的证券价格出现大幅下跌，则实值认购期权行权收益也会大幅缩减。
在实际交易中，投资者可选择在合约到期前提前平仓了结头寸，来规避行权交收风险。
（4）价值归零风险
随着到期日的临近，虚值期权的价值会逐渐变小，到期归零。因此，投资者应审慎买入临近到期的虚值期权，尤其是深度虚值期权，因为深度虚值期权到期变为实值期权的可能性非常低。同时，期权买方在临近到期应做好仓位管理及止盈止损操作，避免面临价值归零风险。
（5）合约到期风险
与股票不同，期权具有明确的到期日。到期后，期权合约将不再具有价值，期权买方的权利和期权卖方的义务结束。因此，投资者需注意每个期权合约的到期日，提早做好平仓或行权准备。
（6）强行平仓风险
强行平仓风险指的是期权义务方由于保证金不足且未能在规定时间内补足保证金而被强制平仓的风险。因此，当投资者收到合约账户追保通知时，应在规定时间内补足保证金或自行平仓，否则可能被强行平仓。
（“期权入市手册”系列文章支持单位：广发证券、国泰君安证券、华泰证券、嘉实基金、易方达基金、招商证券、中信建投证券（按音序排列，排名不分先后））
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