（一）经济增长的衡量指标

从长期来看，名义经济增长决定资产回报，资产回报引导负债成本，如果经济面临下行压力，那么整体利率水平也会面临下行压力，从而利好债市。分析经济增长情况有助于判断债券市场利率走势，而 GDP 同比增速及 PMI 则是两个重要的经济增长衡量指标：

GDP 同比增速：指经济社会（即一个国家或地区）在一定时期内运用生产要素所生产全部最终产品（产品和服务）的市场价值，即国内生产总值。通常用 GDP 同比增速衡量经济增长的情况。

工业增加值：指工业企业在报告期内以货币形式表现的工业生产活动的最终成果；是工业企业全部生产活动的总成果扣除了在生产过程中消耗或转移的物质产品和劳务价值后的余额；是工业企业生产过程中新增加的价值。

固定资产投资额：以货币表现的建造和购置固定资产的工作量以及与此有关的费用的总称，反映固定资产投资规模、速度和投资比例关系的综合性指标。

PMI（采购经理人指数）：反映经济状况的先行指标，具有较强的预测和预警作用。PMI 指数分综合 PMI 指数、制造业 PMI 指数和非制造业 PMI 指数，分别反映当期全行业、制造业和非制造业的运行情况。PMI 通常以 50% 作为经济强弱的分界点，PMI 高于 50% 时，反映经济总体扩张；低于 50%，则反映经济总体收缩。我国目前公布的有官方PMI 和财新 PMI 两种，官方 PMI 主要针对全国大中型企业的 PMI 统计调查，而财新 PMI 则聚焦于中小企业的 PMI 统计调查。

（二） 通货膨胀衡量指标

通货膨胀是指一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。短期利率与通货膨胀及通货膨胀缺口成正向关系，短期利率的抬升会通过利率传导机制传导至长期利率，因此当通货膨胀率走高或超预期时，对债市往往是利空的，债券收益率也会预期走高。通货膨胀水平通常用 CPI 和 PPI 来衡量：

CPI：即居民消费价格指数，反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品和服务项目价格变动趋势与程度的相对数。CPI 的同比或者环比变动可用来衡量通货膨胀的程度。

PPI：即生产者物价指数，反映一定时期内全部工业产品出厂价格总水平的变动趋势和程度的相对数，通过该指标可观察出厂价格变动对工业总产值及增加值的影响。